cCarbon的EU ETS与UK ETS周度评论给出一组横向对比数据：EUA周均价从€83.26升至€86.74，环比涨4.18%；UKA基准周均价从£40.27升至£41.22。折算后UKA周均价比EUA低45.36%，较前一周44.71%的折价水平进一步扩大，两个市场在同向上涨中拉开差距。

 

驱动因素分开看。EUA一侧，荷兰TTF天然气周均价上涨6.06%，鹿特丹动力煤上涨约0.59%，德国基荷电力期货上涨2.6%，燃料端全线走强推高电力行业的配额需求；作为欧洲经济活动代理指标的Stoxx600周均下跌1.39%，构成反向拖累。UKA一侧涨幅温和，反映英国市场流动性薄、拍卖节奏平稳的特征。

 

持仓结构提供了更细的线索。ESMA数据显示，EEX的EUA期货未平仓合约周环比微增0.04%，ICE Endex减少1.27%。EEX上商业实体净多头从1415.7万吨降至1358.3万吨、减少4.05%；投资公司净空头增至6938.1万吨、增加0.75%；有履约义务的运营商在EEX与ICE Endex分别持有5578万吨和7101万吨净多头，环比增加4.92%和3.27%。投资基金已从此前数周的净多翻为净空，净空规模1126万吨。

 

cCarbon给出的未来四周EUA区间预测为€87.08至€88.99，理由是欧洲经济活动指数可能温和改善。这一预测区间的下沿高于当前现货水平，隐含继续上行判断，与Climate Market Now所描述的"淡季震荡"存在分歧。两家机构对同一市场给出相反方向，分歧点在于对8月休会期流动性枯竭状态下价格中枢的判断。