澳洲碳市场研究机构RepuTex 10月12日周报给ACCU（澳洲碳信用）画了张冷淡的像：周度成交量滑到近三年最低，衍生品交易三周里第二次整周缺席，现货价格一路测试近期区间的下沿。流动性薄成这样，价格却没垮——RepuTex数据显示，底层合规买盘还在持续托底，Safeguard机制下的履约企业并没有离场。市场现在把目光挪到NGER（国家温室气体申报）季结束后的申报资金流向，等着看季节性补库能不能把量拉回来。背景是：Safeguard机制评审正在收尾，矿企联盟公开反对限制ACCU用量，环保组织则要求给信用打折，政策预期打架直接把现货买观望了。当前成本控制价钉在87.72澳元/ACCU（2026—27年度），通用现货价在35澳元一线磨着，成交清淡说明大家都在等评审结论落地再动手。RepuTex判断，只要合规买盘不撤，现货下沿就有支撑，但向上的弹性要等政策风向明朗才放得出来。